双盈策略科创50指数时隔六年创新高，半导体板块业绩大爆发

时隔六年，科创板迎来里程碑时刻。5月11日，科创50指数（000688.SH）盘中最高触及1727.30点，收盘报1716.69点，涨幅4.65%，一举突破2020年7月14日创下的1726.19点的历史纪录。截至当日，科创50指数自“9·24”行情以来累计上涨165%，50只个股总市值合计6万亿元。

佰维存储（688525.SH）、澜起科技（688008.SH）、拓荆科技（688072.SH）等8只成份股股价在本月创出历史新高，半导体产业链全线爆发成为科创50指数突破的核心驱动力。这些企业覆盖GPU、存储芯片、半导体设备等关键领域，其股价的强势表现映射出中国科技产业在AI浪潮和国产替代双重驱动下的发展机遇。

数据显示，科创50成份股2026年一季度整体业绩呈现整体增长态势，尤其是在半导体产业链的存储芯片、设备、GPU赛道，多家龙头企业营收和净利润较2021年同期增长数倍甚至数十倍，扎实的业绩增长是资金看多科技股的核心因素。

科创50指数刷新高点，半导体龙头引领

5月11日，科创50指数早盘高开高走，盘中一度涨超5%至1727.30点，最终收盘报1716.69点，涨幅4.65%。这一收盘价不仅突破了2020年创下的1726.19点高点，也标志着科创板历经近6年发展，终于迎来了高光时刻。

盘面上，半导体产业链全线爆发，成为推动指数创新高的绝对主力。澜起科技、天岳先进（688234.SH）、佰维存储、海光信息（688041.SH）等龙头股纷纷大涨，其中，佰维存储、寒武纪（688256.SH）、中微公司（688012.SH）、澜起科技、海光信息、拓荆科技、华海清科（688120.SH）、芯原股份（688521.SH）8只个股在5月创下历史新高。这些公司分别代表了存储芯片、AI芯片、半导体设备、半导体材料等国产替代最核心的领域。

回顾科创50指数的历史走势，可谓一波三折。2019年12月31日，科创50指数正式发布，基点为1000点，50只成份股主要分布在半导体、光伏、轨交设备、生物医药等领域，其中，半导体个股23只。

在科创板开市初期的热潮推动下，科创50指数一路上涨，于2020年7月14日达到1726.19点的历史高点。然而，此后随着市场情绪降温、估值回归以及全球半导体行业进入下行周期，指数开始了漫长的调整之路。2024年2月5日，最低下探至635.74点，较历史高点下跌超过63%。

转折出现在2023年。ChatGPT的发布引发全球AI浪潮，AI基建浪潮带动作为AI算力基础的半导体产业进入上行周期，以存储、光芯片、GPU为代表的芯片产品需求大幅增长，相关国产半导体企业迎来了重大发展窗口。

“9·24”行情以来，科创50指数开启了一轮波澜壮阔的上涨行情，历时21个月，从640.35点涨至1716.69点，累计涨幅达163%或1076.34点。

业内分析认为，科创50指数本轮行情与2020年的行情有着本质区别。2020年的上涨行情既有半导体上行周期的推动作用，也有市场预期和流动性的推动，而本轮上涨则是建立在企业业绩实实在在爆发的基础之上。经过近6年的发展，科创板企业尤其是半导体企业已经完成了技术积累和产品验证，开始进入大规模商业化阶段，业绩呈现出爆发式增长态势。同时，国内流动性环境持续宽松，资金风险偏好提升，也为科技股的估值提升提供了有利条件。

半导体业绩爆发，支撑估值抬升

科创50指数创新高的背后，是成份股业绩的强劲表现。根据2026年一季报数据，科创50成份股整体营收和净利润分别达1356.73亿元、108.07亿元，较2021年同期营收（666.6亿元）、净利润（64.52亿元），实现了大幅增长。

半导体产业链是科创50指数的最大权重行业，23只成份股不仅在数量上占据绝对优势，更在业绩贡献上成为指数上涨的主要动力。

数据显示，23家半导体企业今年一季度实现营收403.82亿元、归母净利润69.81亿元，较2021年同期分别增长147.62%、278.8%。多家公司单季度营收和净利润同比增长超过100%，甚至达到数倍。

存储芯片是本轮科技行情的领头羊，其在AI产业浪潮中脱离了周期“引力”，产品量价齐升带动企业利润大幅增长。

佰维存储的一季度营收68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比暴增1567.85%。澜起科技是国产内存接口芯片龙头，一季度实现营收14.61亿元，同比增长19.51%；净利润8.47亿元，同比增长61.3%，整体毛利率69.8%，DDR5新子代RCD芯片及互连类芯片新产品收入占比提高，是其业绩增长的主要原因。

存储芯片扩产带动国产半导体设备份额快速提升，一季度，中微公司、华海清科、拓荆科技3家设备商均实现业绩高增。中微公司作为刻蚀设备头部企业，一季度实现营收29.15亿元，同比增长34.13%；净利润9.3亿元，同比增长197.2%。截至2025年底，中微公司的刻蚀设备反应台累计出货量超过6800台，产品矩阵也同步拓展至薄膜沉积设备。

拓荆科技的主营业务聚焦半导体薄膜沉积设备，公司在2025年创下年度业绩新高的基础上，今年一季度维持高增长，实现营收11.12亿元，同比增长56.97%，实现归母净利润5.71亿元，同比增长488.3%，先进制程设备加速交付推动了业务规模大幅增长。

在AI芯片领域，寒武纪一季度实现营收28.85亿元，同比增长159.56%；净利润10.13亿元，同比增长185.04%。海光信息实现营收40.34亿元，同比增长68.06%；净利润6.87亿元，同比增长35.82%。随着国内AI大模型建设的持续推进，AI芯片需求呈现爆发式增长，两家公司作为国产AI芯片的领军企业，充分受益于这一趋势。

更值得关注的是，将2026年一季度数据与2021年同期进行对比，可以清晰地看到科创50半导体企业在过去四年间实现了跨越式发展。佰维存储2026年一季度营收较2021年同期实现870.35%的增长，净利润增幅高达18489.60%。拓荆科技营收增幅达934.65%，净利润增幅高达4903.80%。寒武纪的营业收入从2021年一季度的0.36亿元增至2026年一季度的28.85亿元，增长了79倍。海光信息、中微公司、寒武纪、盛美上海（688082.SH）等同期净利润增幅均超四倍。

科创50成份股中也有部分公司业绩表现不佳。天合光能（688599.SH）一季度亏损2.83亿元，晶科能源（688223.SH）亏损13.5亿元，大全能源（688303.SH）亏损8.01亿元，这些光伏企业利润亏损的原因是受到光伏行业产能阶段性过剩、价格下跌的影响。

此外，天岳先进（688234.SH）、中科飞测（688361.SH）、芯联集成（688469.SH）等半导体公司也出现不同程度的亏损，反映出即使是行业上行周期阶段，部分科技企业仍然面临着技术迭代快、市场竞争激烈等挑战。

业绩持续高增成为推动估值提升的核心动力。市场分析人士指出，科创50指数再创新高并非单纯的估值修复，而是建立在坚实的基本面基础之上。随着AI、5G、物联网等新兴技术的广泛应用，半导体等硬科技企业的市场空间持续扩大，业绩成长的确定性不断增强。在流动性宽裕和政策支持的背景下，资金对优质科技股的配置需求将持续提升，科创50指数有望在业绩驱动下开启新的增长周期。

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